Salarios & Pensiones: a finales del ejercicio 2015.

Fuente: FIDIAS ACTUARIOS 

1.Datos macroeconómicos (EPA 4T/2016)

La recuperación económica en España ha venido marcada por un aumento en el empleo, siendo éste un empleo más precario, de peor calidad, con más temporalidad, mayor parcialidad involuntaria y salarios más bajos.

La crisis ha implicado  destrucción de empleo y aumento del paro, lo que ha llevado a peores condiciones laborales para aquéllos que no han perdido el empleo o han sido contratados durante la incipiente y lenta recuperación.

Junto con todo ello se aprecian nuevas formas de precariedad. Entre ellas, un auge del empleo a tiempo parcial involuntario, que ha ido de la mano de un aumento del número de horas efectivas trabajadas a la semana por los empleados a tiempo parcial, junto a un incremento del peso de las horas extraordinarias no pagadas.

Una flexibilidad impuesta al trabajador, facilitada por la reforma laboral, con unas remuneraciones inferiores y con peores condiciones laborales.

 

Los resultados publicados referentes al cierre del ejercicio 2015, y otras partidas informadas por el Ministerio de Empleo, nos hablan de un mercado laboral precario, que se ha recrudecido durante los dos últimos años. Más del 80% de los nuevos contratos son a tiempo parcial y, además, temporales. 3 de cada 10 contratos temporales son a 7 o menos días, afectando principalmente a jóvenes y mujeres.

 

A finales del ejercicio 2015, el número de ocupados[1] se sitúa en 18.094.200. El empleo creció en 525.100 personas, y lo hizo en todas las comunidades, salvo en Cantabria, siendo los mayores aumentos en Andalucía,  Comunidad de Madrid y  Canarias.

A la vez, el paro disminuyó en 678.200 personas[2], situándose la tasa de paro en el 20,90%. En el último año esta tasa ha descendido en 2,81 puntos. En términos anuales, las mayores reducciones se producen en Andalucía y Cataluña.

El número de activos disminuye hasta 22.873.700, y la tasa de actividad baja siete centésimas situándose en 59,43%. En el último año la población activa[3] ha descendido en 153.200 personas.

 

Al acabar el año, la tasa de empleo [4]  se sitúa en el  47,01%, lo que supone un incremento de 1,4 puntos en variación anual. La tasa de variación anual de la ocupación es del 2,99%. En el siguiente gráfico podemos apreciar cómo ha evolucionado esta tasa a lo largo de los tres últimos años. Nótese que el valor más alto se alcanzó en el tercer trimestre del 2015.

 

1 actuario

En el último año el empleo ha subido en todos los sectores. El empleo a tiempo completo se ha incrementado en 501.700 personas, y sigue subiendo el número de ocupados a tiempo parcial. El número de asalariados en total ha crecido  en 505.700 personas.

 

El empleo privado crece, situándose en 15.093.500, y el empleo público[1]  lo hace hasta 3.000.700 personas.  El empleo del sector privado presenta una variación anual del 3,09%, mientras que el empleo público crece a menor ritmo (un 2,50%). Nótese (ver gráfico a continuación) que durante el periodo analizado el sector público ha sufrido unas caídas mucho más pronunciadas que el sector privado, y se está recuperando más lentamente.

2 actuario

En los 12 últimos meses la ocupación ha aumentado en 452.000 personas en el sector privado y en 73.100 en el público.

 

El número total de parados se sitúa en 4.779.500, el nivel más reducido desde el cuarto trimestre de 2010.

 

La tasa de paro masculina se sitúa en el 19,49%,  y la femenina en el 22,52%.

La tasa de paro de la población española es del 19,89%, mientras que la de la

población extranjera es del 28,38%, lo que supone casi .

 

Los hogares que tienen a todos sus miembros activos en paro descienden, hasta un total de 1.556.600.

 

     2. Nuestra experiencia

 

Para contrastar la información referente a la cuantía de los salarios pagados para esos nuevos puestos de trabajo generados, se ha acudido a una base de datos de más de 8.000 individuos pertenecientes a empresas catalanas, medianas y pequeñas, y se ha analizado las bases de cotización de las altas producidas durante estos últimos años de crisis (2011-2016)[1]. El análisis estadístico realizado destaca, además de la media salarial, el valor del primer cuartil[2] de la distribución, la mediana[3], y el tercer cuartil. También veremos la dispersión de dichos valores y los representaremos mediante un box-plot.

 

Para empezar, centramos nuestra atención en el ejercicio 2011,

Media 2.024,14 euros
Desviación 830,04 euros
Coeficiente variación 0,41
Mín 17,57 euros
Q1 1.481,73 euros
Mediana 2.019,14 euros
Q3 2.668,39 euros
Máx 3.230,10 euros
n= 1.779 individuos

 

Tenemos 1.779 individuos con una base de cotización media de 2.024 euros; el valor mínimo fue de 17,57 euros, y el máximo de 3.230 euros. Un 25% de los empleados cotiza (tiene un salario) inferior a 1.481,73 euros, un 50% de los trabajadores no supera los 2.019,14 euros, y únicamente un 25% cotiza por encima de los 2.668,39 euros/mes. La dispersión entre los datos lo recoge el coeficiente de variación que es un 41%.

Graficado, tendríamos el siguiente box-plot. Una caja que la primera zona (gris) empieza en el valor 1.481,7 y acaba en la mediana 2.019,14, indicando que un 25% de los trabajadores tienen bases de cotización (salarios) incluidos en este pasillo. Y una zona negra, que finaliza en el valor 2.668,39 euros, que recoge otro 25% de los trabajadores, e indica otro pasillo que se había iniciado en el valor 2.019,14 euros. Esta caja gris/negra no está centrada sino más bien a la derecha lo que indica que hemos “tardado” en acumular estos valores (lo que se conoce como asimetría negativa). La mitad de los trabajadores analizados tiene salarios comprendidos entre 1.481,7 euros y 2.668,39 euros.

Sin título

Ahora compararemos esta caja con las que se han observado en los siguientes años, cuya interpretación es idéntica a la que acabamos de realizar:

 

cotizacion 2

cotización 3

cotización 3

 

Es fácil apreciar como la caja se ha ido, año tras año, desplazando hacia la izquierda. ¿y eso qué quiere decir?. La lectura es que cada vez se paga menos por un mismo trabajo, son “altas” que se producen en las mismas empresas. En el ejercicio 2014 el 75% de los empleados que se contrataban, lo hacían con salarios inferiores a los 2.000 euros, cuando en el año 2011 era 2.668 euros.

Si tomamos los datos de enero del 2016 el box-plot es:

 

cotización 3

 

Media 1.546,75
Desviación 956,54
Coeficiente variación 0,62
Mín 62,41
Q1 799,28
Mediana 1.483,09
Q3 2.089,67
Máx 3.642,05
n= 571,00

 

Comparado con el 2011 (que estábamos en plena crisis económica):

  • la media de las bases de cotización, que para el 95% de la muestra coincide con su salario, ha bajado de 2.024 euros en el 2011 a 1.546,75 euros ahora,
  • un 50% cotizaba por encima de los 2.019 euros, ahora esa mediana ha bajado hasta los 1.483 euros, es decir, solo un 50% de los trabajadores cotiza por encima de este valor.
  • Hay un 25% que no superan los 800 euros mensuales.
  • El número de trabajadores con salarios superiores a la base de cotización máxima también ha caído, actualmente es en torno al 2%.

 

Estamos hablando de empresas catalanas, cotizantes catalanes, y futuros pensionistas, con todo lo que ello implica para el futuro del sistema de pensiones públicas.

 

[1]EPA 4 trimestre 2015, publicado en enero del 2016.
[2] Es el mayor descenso del número de parados de la serie histórica de la EPA .
[3] la población activa es la suma de la población ocupada y la población en paro.
[4] porcentaje de ocupados respecto de la población de 16 y más años.
[5] El empleo del sector público comprende todos los asalariados de empresas públicas y de las Administraciones Central y Territoriales, incluidos tanto los trabajadores que cotizan al Régimen General de la Seguridad Social como los adscritos a Mutualidades.
[6] Datos a enero de cada año
[7] Los cuartiles son “trozos” iguales en que se parte la totalidad de los datos. Si utilizamos el símil de una barra de pan, y queremos hacer 4 bocadillos iguales, haremos  tres cortes. Ordenados los datos de menor a mayor, el primer corte recogerá el 25% de los datos más pequeños, el segundo corte el 50% de los datos, y el tercer corte marca el inicio del 25% de los datos mayores.
[8] La mediana es el segundo corte. Parte a la distribución por la mitad, un 50% de datos a cada lado.

 

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PENSIONES DE JUBILACIÓN EN CATALUNYA

Puestos a predecir las pensiones de jubilación que se devengarán y pagaran en un futuro inmediato en Cataluña, hemos recabado información de la base de datos de la Seguridad Social sobre la evolución de las pensiones de jubilación contributivas, sin incluir a las clases pasivas. El resultado de las observaciones realizadas es el que recogemos a continuación :

grafico 1

En este cuadro se puede observar el número de pensiones de jubilación que se pagan y como éstas aumentan anualmente a una tasa superior al 1%. También aumenta la cuantía de la pensión media, y por lo tanto, aumenta el pago total que se realiza anualmente en concepto de pensiones de jubilación. Más de un millón de jubilados, que habida cuenta que somos 7,5 millones de catalanes, nos puede asustar la carga. También se incluye el valor de la pensión media, en euros, cuantía que como era de esperar aumenta anualmente, ya que los nuevos jubilados tienen pensiones más altas que la media de los jubilados anteriores. Estos valores podemos graficarlos como sigue:

grafico 2

[1] Valor estimado a diciembre del 2016 en base a la evolución promedio observada y los valores alcanzados hasta abril de este año.

En el eje vertical se indica el número de pensionistas, y en el eje de abscisas se indica el año al cual corresponden esos pensionistas. Los datos  son la línea azul, y conjuntamente hemos dibujado la tendencia, una recta roja que puede apreciarse en el gráfico. Entendemos que la línea azul se parece mucho a la recta roja.

Realizamos el mismo ejercicio con las pensiones medias de jubilación:

grafico 3

En el eje vertical tenemos las pensiones mensuales, medias, en euros. Y ocurre lo mismo, la línea se parece mucho a esa recta roja.

Seguidamente nos hemos atrevido con el pago total en concepto de pensiones de jubilación, y también lo hemos graficado:

grafico 4

En el eje vertical ahora se indica la cantidad total pagada, en euros, anual. Y ocurre lo mismo que en los casos anteriores, la linea azul son los datos y la recta roja la tendencia, de hecho, los datos se confunden con la recta.

Con ello queremos decir que el coste anual de la pensión de jubilación es lineal, los datos y la recta practicamente coinciden, lo que nos ha animado a buscar esa recta roja. Hemos comprobado que su coincidencia con la linea azul es superior al 99%. Es decir, la cantidad anual pagada en concepto de pensiones de jubilación sigue un modelo lineal con un coeficiente de determenicación superior al 99%. Lo cual indica que puedo predecir valores futuros ya que tengo un modelo que explica el comportamiento del pago, siendo la parte que mi modelo no controla inferior al 1%. ¿Y esto qué quiere decir? Quiere decir que podemos predecir la cuantía que se pagarán en concepto de pensiones de jubilación con mucha fiabilidad. Bueno, pues esto es exactamente lo que hemos hecho, buscar la recta y efectuar un intervalo de predicción con un nivel de confianza del 95%. Los resultados estimados para los próximos dos años han sido:

2.017 14.155.613.524 14.831.297.020
2.018 14.714.465.813 15.390.149.308

 

La interpretación que debemos realizar de estos números es que tenemos una probabilidad del 95% de que el intervalo (14.155.613.524,  14.831.297.010) incluya el pago real, en euros, que se realice en concepto de pensiones de jubilación el próximo ejercicio 2017. Exactamente la misma lectura podemos realizar para 2018.

 

Dra. María Reyes Pérez Domingo

Doctora en Ciencias Económicas y Actuariales.

Miembro de Fidias Actuario.

www.actuariosbarcelona.com

reyes

Día Mundial del Seguro: Premios Galicia Segura Otorgados por la Fundación INADE (Instituto Atlántico del Seguro)

El pasado día 12 de mayo de 2016, tuvimos el honor de asistir a la entrega de los Premios Galicia Segura impartidos por la Fundación INADE. La presidenta del jurado fue Dña. Pilar Gonzalez de Frutos presidenta de UNESPA (Asociación Empresarial del Seguro) y presidenta de FIDES (Federación Interamericana de Empresas de Seguros)

Mesa presidencial Premios Inade 2016
Mesa presidencial Premios Inade 2016

La mesa presidencial la componían de izquierda a derecha: Dña. Pilar Gonzalez de Frutos (Presidenta de UNESPA y de FIDES), Dn. Valeriano Martínez (Conselleiro de Facenda de la Xunta de Galicia), Dn. Juan Viaño Rey (presidiendo la mesa y Rector de la Universidad de Santiago de Compostela), Dn. Xan Duro (Concelleiro de Facenda de la Xunta de Galicia) y Dn. Francisco Francisco (Presidente de INADE)

Este año los galardonados fueron:

Galardonados premios INADE 2016
Galardonados premios INADE 2016. Fuente: fundacioninade.com
  • A la Mediación: el Centro de Seguros y Servicios Correduría de Seguros S.A. Grupo de Seguros El Corte Inglés. Dn. Jose María Anastasio, Director Gerente
  • Al Asegurador: A la Compañía CASER. Recogió el galardón: Ignacio Eyries, Director General
  • Al Progreso y el Desarrollo del Seguro: a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones. Recogió el galardón: Dña. Flavia Rodriguez_ponga, Directora General
  • A la Investigación Aseguradora: a Dn Alberto Tapia Hermida especialista en Derecho de Seguros.
  • A la Dirección: a Dn. Antonio Huertas Mejeías, presidente de MAPFRE. Recogió el galardón: Dña. Mª Teresa Matiacci, Directora General Adjunta del Área de Prestaciones y Proveedores de MAPFRE
Foto de familia de los Galardonados y Autoridades del acto
Foto de familia de los Galardonados y Autoridades del acto
Al acto acudieron alrededor de 300 asistentes
Al acto acudieron alrededor de 300 asistentes. Fuente: fundacioninade.com

El acto culminó con un cóctel “con aroma de mar” con el que nos deleitaron a los presentes.

Cóctel tras la entrega de premios
Cóctel tras la entrega de premios. Fuente. Boletín Fundación Inade
Foto de Dña. Pilar Gonzalez de Frutos Presidenta de UNESPA y FIDES con Dn. Francisco Aznar Director de CyC Ingenieros y Dn. Eduardo Delgado Director del Canal de Corredores de FIDELIDADE
Foto de Dña. Pilar Gonzalez de Frutos Presidenta de UNESPA y FIDES con Dn. Francisco Aznar Director de CyC Ingenieros y Dn. Eduardo Delgado Director del Canal de Corredores de FIDELIDADE

Por último, desde aquí felicitar a la Presidencia, Dirección y todos los que componen la familia de INADE por su esfuerzo, entrega y dedicación para que el mundo del Seguro, sea más conocido y pueda proteger a más familias y empresas.  Y como no a todos los Galardonados por sus grandes méritos que les han hecho merecedores de tan importante galardón y por último a todos los colaboradores, compañías de seguros y asistentes al acto que permitieron que fuera un éxito reconocido.

A todos, gracias por permitirnos compartir con vosotros ese día inolvidable.

Atentamente

Francisco Aznar

Fuente artículo: BLOG de CYC INGENIEROS miembros de los directorios de Thesauro y del Buscador Profesional Thesauro.com 

La gerencia de riesgos y la normativa legal en España

Artículo de : MANUEL MORENO GARCÍA – ACTUARIO DE SEGUROS

Profesional incluido en el Buscador Profesional THESAURO 

 

Empresas cotizadas

El Consejo deberá preocuparse de desarrollar los procesos obligatorios para cumplir con la
normativa legal implantada en España, y asegurar que la política que impregna el modelo de gestión de riesgos del negocio está plenamente incrustada en la cultura de la Organización.

  • La Ley 26/2003 de 17 de julio tiene por objetoreforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas. Obliga a publicar un informe de gobierno corporativo que incluye, entre otros, información sobre los sistemas de control de riesgos.
  • La disposición adicional decimoctava de la Ley 24/1988 de 28 de julio, reguladora del Mercado de Valores, incorporada a la Ley 44/2002 de Reforma del Sistema Financiero. Si relacionamos esta disposición -que implica la obligación de implantar Comités de Auditoría en el seno de los Consejos de Administración– con el anterior punto, podemos concluir que hay una responsabilidad legal sobre la implantación de la gestión de riesgos del negocio.

 

El riesgo penal: para todas las empresas
Tras la aparición de la Ley de Transparencia  han aparecido una serie de disposiciones
legislativas que han ido añadiendo más obligaciones sobre las responsabilidades en la
gestión de riesgos en la empresa cotizada o no (las no, está referido al riesgo penal).
  • La Ley31/2014 de 3 de diciembre que modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del Gobierno Corporativo. El artículo 529 ter define como facultades del Consejo de Administración, la gestión de riesgos. Esta responsabilidad, a tenor del artículo 529 quaterdecies, estará gestionada por la Comisión de Auditoría.
  • La Ley Orgánica 1/2015 de 30 de marzo por la que se modifica el Código Penal. Esta Ley, como indica el apartado III de su preámbulo, introduce una mejora técnica a la Ley Orgánica 5/2010 donde por primera vez en España se contemplaba la regulación de la responsabilidad penal de las personas jurídicas. La mejora técnica consiste en la delimitación del concepto “debido control” que en la anterior Ley no concretaba y dio lugar a importantes dudas interpretativas.
  • A partir del año 2010, los riesgos penales pasan a engrosar la lista de riesgos a tutelar por el Consejo de Administración por sí mismo o a través de la Comisión de Auditoría.

Existe, por tanto, la obligación legal de desarrollar toda la metodología para delimitar el “debido control” de estos riesgos. Es además una condición probatoria para evitar la responsabilidad penal societaria en ciertos casos.

Incompatibilidades de los auditores externos

  • La Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de Cuentas, en su artículo 16 b) punto 5º indica la específica incompatibilidad de los auditores en la prestación de servicios de diseño de procedimientos de control interno y de gestión de riesgos.

No hay límite de tamaño de la empresa para la implantación de esta obligación de
control de riesgos penales.

  • Ley Orgánica 1/2015, de 30 de marzo, por la que se modifica la Ley Orgánica 10/1995, de 23 de noviembre, del Código Penal en su art 20, apartado 3: para las personas jurídicas de pequeñas dimensiones (balances abreviados), las funciones de supervisión a que se refiere la condición 2.ª del apartado 2 podrán ser asumidas directamente por el órgano de administración. Esta circunstancia no invalida el cumplimiento de los seis requisitos que define el punto 5 del artículo 20.

Modificación de las medidas adoptadas en sentencia de separación o divorcio

Artículo de: María Dolores García Sánchez abogada de Palma de Mallorca, incluida en el buscador profesional Thesauro 

 

La sentencia de separación o divorcio, además de decretar la separación o divorcio de los cónyuges, establecerá las medidas que a partir de ese momento deben regir la vida de la familia. Esas medidas se refieren a la atribución de la guarda y custodia de los hijos en común, a la atribución del uso y disfrute del domicilio familiar, a la fijación de un régimen de visitas, a la fijación de una pensión por alimentos para los hijos, a la fijación de una pensión compensatoria para el cónyuge, etc…. Las medidas aprobadas judicialmente en los procesos de separación o divorcio, bien hayan sido adoptadas en un procedimiento de mutuo acuerdo entre los cónyuges o bien hayan sido impuestas judicialmente en un procedimiento contencioso, no quedan inderogable e indefinidamente fijadas, pues del mismo modo que la propia vida está sujeta a cambios, en virtud de los cambios de la vida, puede pedirse a los juzgados la modificación de las medidas que en su día se adoptaron, y la fijación de unas medidas diferentes a las en su día adoptadas. No obstante, para que pueda prosperar una acción de modificación de las medidas adoptadas en su día, la jurisprudencia de los Juzgados y Tribunales exige que se cumplan los siguientes requisitos: 1º Que exista una alteración sustancial de las circunstancias que fueron tenidas en cuenta en el momento de su adopción. 2º Que exista un cambio objetivo en la situación contemplada a la hora de adoptar la medida que se trata de modificar. 3º La esencialidad de esa alteración en el sentido de que el cambio afecte al núcleo de la medida y no a circunstancias accidentales o accesorias. 4º La permanencia de la alteración de la medida, en el sentido que ha de aparecer como indefinida y estructural y no meramente coyuntural. 5º La imprevisibilidad de la alteración, pues no procede la modificación de la medida, cuando al tiempo de ser adoptada, ya se tuvo en cuenta el posible cambio de circunstancias, o al menos se pudo alegar por las partes, y no se hizo así. 6º Que la alteración no sea debida a un acto propio y voluntario de quien solicita la modificación, al menos en cuanto al acto exceda del desarrollo y evolución normal de las circunstancias vitales de dicha persona. Es decir, se podrán modificar dichas medidas siempre que se cumplan los requisitos jurisprudenciales anteriormente mencionados. Por ejemplo, podrá reducir la pensión por alimentos de los hijos, si el que tiene que abonarlos, ha devenido a peor fortuna, pero no de manera provisional, sino de manera prolongada en el tiempo, (ej. Situación de desempleo) También podría modificarse el régimen de visitas si se produjera un cambio de domicilio a otra provincia de los menores con el progenitor custodio, etc…. La carga de probar que se ha producido esa alteración sustancial de las condiciones que en su día se tuvieron en cuenta para adoptar dicha medida, corresponde a la parte que alegue dicha alteración, pudiendo ser bien el demandante en la demanda solicitando la modificación en la medida o medidas, o bien el demandado en la reconvención.

¿PARA QUE SIRVE UN SEGURO DE CAUCIÓN?

A continuación enumero las utilidades más usuales de este tipo de seguros:

  • ·       Garantías ante procesos judiciales
  • ·       Garantías para el aplazamiento de impuestos
  • ·       Garantías para importadores
  • ·       Garantías para subvenciones
  • ·       Garantías de adjudicación de fondos FEDER
  • ·       Garantías Conexión a la Red Eléctrica (Energías Renovables)

 

  • ·       Garantías para las cantidades entregadas a cuenta en promociones inmobiliarias
  • ·       Garantías para la reposición medioambiental
  • ·       Garantías para la licitación y/o ejecución de obra pública

 

  • ·       Garantías para la constitución de  Agencias de Viajes
  • ·       Garantías para la constitución de  empresas de seguridad
  • ·       Garantías para empresas de juego
  • ·       Garantías para empresas de ETT

 

  • ·       Garantías entre empresas privadas nacionales e internacionales. Grandes contratos

 

A vuestra disposición para cualquier consulta en:

MANUEL MORENO GARCÍA

Actuario de Seguros , incluido en el Buscador Profesional Thesauro 

¿HA FALLADO EN ABENGOA LA GERENCIA DE RIESGOS?

Artículo de : MANUEL MORENO GARCÍA – ACTUARIO DE SEGUROS

Profesional incluido en el Buscador Profesional THESAURO 

 

Un cuento inventado de lo que podría haber pasado

Como cada día, desayuno tranquilamente escuchando las noticias y preparando mentalmente el día. El locutor va repasando temas, la mayoría los mismos del día anterior: la cumbre del clima COP 21, el día a día de la crisis de Abengoa , la “pasión de catalanes” como dice Carlos Herrera, y los preliminares de una campaña electoral. Los dos primeros se me antojan una contradicción, cumbre del clima como exponente de una preocupación mundial y, una empresa puntera en energías renovables en plena crisis. Abengoa es una empresa de ingeniería especializada en energías renovables, internacional y, yo pensaba, bien gestionada.  ¿Qué ha pasado en Abengoa?. Leo en la prensa:

  • Endeudamiento y crecimiento excesivo
  • Basada en la cercanía al poder con ex-cargos políticos en su consejo
  • El precio bajo del petróleo afecta a su producto de biocombustible
  • Afectada por cambios legislativos que eliminan las ventajas de las energías renovables
  • Rentabilidad escasa

No conozco el detalle de Abengoa, así que con el riesgo de equivocarme, imagino la situación y me creo un escenario.

El endeudamiento excesivo, que menciona la prensa, seguro que lo habría detectado la gerencia de riesgos antes de embarcarse en él. Para cada proyecto se analizaría el riesgo de realizarlo con apalancamiento (subida de tipos, no renovación de los créditos, fallos en el proyecto,…). Así que la dirección general tomaría estas decisiones con conocimiento y asumiría este riesgo. ¿Porqué lo hizo?. Vamos a suponer cual era su justificación analizando el resto de puntos más adelante, pero podemos empezar diciendo que no era algo muy diferente de lo que hacían la mayoría de las empresas españolas que se internacionalizaban antes de la crisis.

El segundo asunto que menciona la prensa sobre la cercanía al poder, pues hombre con una plantilla amplia que mantener y una parte del negocio dependiente de decisiones políticas parece razonable tener buenos interlocutores ante el poder político. Como mínimo para defender los puestos de trabajo creados. En principio imagino dinero bien gastado que además no parece aburguesar a una compañía con proyectos competitivos a nivel internacional. La gerencia de riesgos habría canalizado estos recursos dentro de un ambiente interno, previamente diseñado, con misión, objetivos y criterios éticos bien definidos.

El tercer asunto, la bajada del precio del petróleo, provocada “artificialmente” por los americanos con el uso del llamado fracking, entra dentro de lo que las técnicas del ERM engloban dentro de los riesgos externos, es decir, no dependientes de mi propia actividad. Seguramente la gerencia de riesgos de Abengoa conocería las posibilidades del fracking pero aunque el impacto es alto, le daría una baja probabilidad. Claro, es una tecnología muy intrusiva con la naturaleza, el petróleo es un bien “escaso” con difícil sustitución tecnológica … En fin, se podría decir que no era muy probable que los precios del petróleo bajasen como lo han hecho. En este caso la gerencia de riesgos nos habría mostrado el riesgo de la bajada de precios del petróleo, con lo que Abengoa habría pensado en diversificarse para mitigar su impacto. Por otro lado no era descabellado en apostar por biocombustibles que, en su momento, era bien aceptado social y políticamente pues reducía la dependencia externa de España y disminuía la contaminación. Así que, aparte de diversificar,  parece un riesgo a asumir por las posibilidades del negocio. Desde la Dirección General de Abengoa, se daría la orden de entrar con toda la caballería en un negocio estructuralmente caro con la única posibilidad para mitigarlo, como riesgo, que diversificar. Así que aquí empezamos a encontrar motivos para el edeudamiento.

El cuarto asunto que menciona la prensa son los cambios legislativos. En esta descripción imaginaria, de nuevo la gerencia de riesgos revisaría el cumplimiento normativo y sus riesgos. Al tratarse de un negocio con precios regulados políticamente, era uno de los llamados riesgos externos y así se trataría. Hace unos años, con las cuotas de emisiones contaminantes por país y el rechazo a la energía nuclear, el impulso que le dio el gobierno de Zapatero a estos asuntos no parecía tener marcha atrás. Pero llegó la crisis y ahí todo cambió. Los diagramas del ERM en forma de burbujas o, de mapa de riesgos nos mostrarían claramente esta posibilidad. Era un riesgo alto claro, sobre todo si la energía que produzco es más cara que la tradicional. La dirección lo analizaría como riesgo, pero a fin de cuentas estamos hablando de su negocio: las energías renovables. Así que entrarían sin discusión, como en el caso anterior y para mitigarlo, a seguir diversificando con la expansión internacional.

El escenario era de dinero fácil y barato. Todos lo hacían, así que el endeudamiento parecía la solución al problema de diversificar y ganar dimensión. Y ahí están, grandes proyectos internacionales, con eso sí, escasa rentabilidad propia del negocio.

Así que la bajada del petróleo y los cambios legislativos -que combatimos con expansión internacional y endeudamiento- esquilmaron la baja rentabilidad y con ella las posibilidades de renovar la deuda. Y así nos encontramos con la tormenta perfecta.

En nuestra historia imaginaria, parece que la gerencia de riesgos ha acompañado e incluso podría haber justificado todo este proceso con la recomendación de diversificar y ganar dimensión para mitigar los riesgos. Pero estoy seguro, que mostraría también los “talones de Aquiles” del apalancamiento y la baja rentabilidad que la dirección financiera también alertaría.

La dirección, simplemente, habría decidido arriesgarse aprovechando el momento y ganar dimensión. A lo mejor solo le han faltado unos años, para que todo el mundo apueste por estas energías. Entonces, Abengoa habría sido una de las estrellas en el mundo empresarial Español.